吉利和蔚来，联手放了一个大招

传统汽车制造巨头与造车新势力出人意料地走到了一起。吉利以其持有的易易互联全部股权外加6.4亿元现金，入股蔚来能源，获得后者30%股份；蔚来则反向购入吉利旗下浩瀚能源10%股权。双方通过合作抱团，在补能领域凝聚成一股全新力量。

超充与换电，吉利与蔚来两手抓

国庆出行高峰来临前，汽车出行领域的两大巨头吉利与蔚来，宣布就“充换电业务”展开重大合作。

9月28日，蔚来控股有限公司（简称蔚来）与浙江吉利控股集团有限公司（简称吉利）达成充换电领域的战略合作，此次合作并非局限于单一层面，而是从资本、技术、运营三个维度同步推进。

在资本层面，吉利以其持有的易易互联（吉利旗下专注于B端营运车辆的换电网络）100%股权，外加6.4亿元现金，换取了蔚来旗下主营换电和充电业务的蔚来能源30%股权。作为交换，蔚来也入股了吉利旗下的智能充电平台浩瀚能源，获得10%股权。通过股权绑定，双方形成了利益共同体。

技术层面，如同早期手机充电接口的混乱状况，多年来汽车充电一直面临电池包规格不统一、技术标准各异等问题。吉利与蔚来将携手共建统一的C端换电技术与标准，吉利还将开发面向C端的换电车型，并由蔚来能源提供相关服务。此举打破了品牌壁垒，推动了换电标准走向行业统一。

运营层面，易易互联的营运车辆换电业务将整合进蔚来能源，由蔚来能源负责后续运营管理，有助于提升易易互联营运车辆业务的运营效率。

吉利与蔚来的联手并非一时兴起。早在2023年11月，吉利就与蔚来签署了换电战略合作协议，成为第二家与蔚来达成换电合作的车企。不过当时仅停留在框架协议阶段，并未有实质性动作。直到今天，双方的合作才以资本为纽带真正落地。

这次落地的合作有几个值得关注的细节。据多家媒体报道，吉利对蔚来能源所持的30%股权并非固定不变，而是与运营里程碑挂钩。如果相关经营表现未达预期，该股权比例可能从30%下调至不低于20%。同时，吉利也拥有增持选择权，可在交割后两年内，或蔚来能源新一轮融资完成前，再投入6.4亿元现金，将持股比例提升至34%，届时蔚来中国所持蔚来能源的股权将降至60%。

这意味着，如果合作效果不佳，吉利将减持蔚来能源；反之，若合作效果良好，吉利将增持，蔚来能源将获得更多资金与更大的发展空间。

此外，不少蔚来用户担心此次合作会影响后续的换电服务。对此，蔚来方面明确表示，吉利的营运换电业务采用独立换电体系，不会干扰现有C端用户的换电体验。

在合作发布会现场，蔚来创始人、董事长、CEO李斌，蔚来联合创始人、总裁秦力洪，吉利控股集团CEO安聪慧，吉利汽车集团CEO淦家阅等高管悉数出席，足见双方对此次合作的重视程度。

他们在现场的表态指向一个共同目标：合作旨在解决用户的补能焦虑。李斌表示：“我们希望通过这样的合作，给中国汽车产业的发展范式带来启发。高质量增长时代新的发展范式应该是什么呢？应该就是开放协同、合作共赢，只有这样大家才能真正赚点钱，时间也差不多到了这个时候。”安聪慧也强调，补能网络是面向全社会的公共基础设施，应当共建共享、互联互通，让用户成为最大受益者。

话虽如此，挖掘换电站这一新型基础设施的巨大商业价值才是双方合作的终极目的。为此，吉利和蔚来早已有所布局。

2017年，吉利易易互联成立，其定位非常明确：面向营运车辆（网约车、出租车、营运车队）提供换电服务。2025年，吉利将银河、领克、极氪、路特斯等品牌的充电业务整合到一起，形成了今天的浩瀚能源。

不难看出，吉利采取了双线并进的策略，既布局换电网络，又拓展超充规模。五天前的9月23日，吉利汽车刚刚发布了新一代AI补能技术——“吉利智充”。根据吉利公布的数据，新一代智充单枪峰值功率达到2.2兆瓦，并将AI引入电池温控、充电策略和电池养护等环节。其AI温控系统可以提前预测电池温升，控制充电过程中的电池温度，同时通过电池寿命预测和锂离子脉冲修复等技术，兼顾充电速度与电池健康。

发布智充技术的同时，吉利还对外公布了雄心勃勃的计划：到2027年底，计划建成超过2.2万座充电站、10万把充电枪，其中智充站超过1.5万座、智充枪超过5万把，并率先实现全国“县县通”。这些数字与当前现状差距不小，目前，浩瀚能源布局了超过2500座充电站，1.2万把充电枪，覆盖全国232个城市，其中超快充站超过1500座，快充枪超过7000把。

蔚来同样没有停歇。在吉利注资入股之前，蔚来能源曾于2024年获得武汉光创基金机构的15亿元投资，2025年又传出将获宁德时代最高25亿元的战略投资。

今年3月，李斌参加央视《对话·创新中国行》节目时曾透露，“现在每个蔚来换电站1天至少能产生1000元毛利”。如此巨大的商业诱惑下，蔚来不惜投入重金，截至9月27日，蔚来在充换电技术和基础设施领域已累计投入超过200亿元，在全国建成9433座充换电站，累计提供充换电服务共计超2.2亿次。

此次与吉利合作后，蔚来入股吉利旗下浩瀚能源，从收钱方变为出钱方，本质是用资本换取吉利的充换电网络。“去年我们换电站有约25亿度用电需求，未来，吉利的营运车辆将加入换电网络，2030年蔚来换电网络年电力需求将超过100亿度。”李斌在现场补充道。

9月28日上午，双方公布合作消息后，吉利股价开盘即上涨，收盘股价上涨至16.17港元，涨幅为3.65%，市值为1744亿港元。蔚来盘中股价一度上涨至28.94港元，涨幅超3%，最新市值为704亿港元。相比于9月25日吉利汽车1682亿港元、蔚来695亿港元，一天之内，两家市值合计上涨71亿港元。

吉利的极氪，价格会更亲民吗？

新能源汽车销量越多，补能焦虑反而越突出。

中国乘用车市场信息联席会（简称乘联会）数据显示，2026年8月，新能源乘用车市场零售100.5万辆；前8个月，新能源乘用车市场累计零售667.4万辆，新能源车渗透率已突破65%。

但问题也随之而来：续航焦虑尚未完全解决，充电排队、高速补能难这些老大难问题，因车主基数增大，反而更加凸显。

另外，根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2026年8月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数为2422.3万个，同比增长39.6%。但其中公共充电设施（枪）仅有516万个，占比仅为20%。换句话说，80%的充电桩是私桩，真正能解决“出门补能”问题的公共桩，远远不够。

这种结构性矛盾，成为当前补能赛道的核心痛点。下一阶段车企之间的竞争，将不再局限于续航和价格，补能体验将成为新的分水岭。

如今，在补能效率这个关键赛道上，行业已延伸出两条清晰的路径：一条以比亚迪、吉利为主，它们正大力布局超充桩；另一条以蔚来、宁德时代为主，它们正推进换电业务。

宁德时代的“巧克力换电”打法与蔚来截然不同——它走的是标准化电池包路线，由车企适配开发车型，目前中国一汽、长安汽车、北汽集团等都是其合作客户。截至2026年6月底，宁德时代已建成2000座换电站，计划年底突破3000座。

吉利与蔚来的合作，都是为了争取提高补能效率。乘联会秘书长崔东树告诉《财经天下》，双方合作是双赢。蔚来能源可以引入吉利车辆流量，提升换电站利用率，将换电从单品牌资产转变为行业基础设施，改善蔚来能源的盈利状况。

对蔚来而言，蔚来能源距离盈利更近了一步。

李斌此前给出的盈亏平衡线是单站日均60单。目前上海换电站已基本接近盈利水平，单日总服务订单接近1万单。他曾预测，如果将来有500万辆车，一年就是200亿度电，“这会是很大的生意”。

“依托换电网络，一辆运营车辆一天大概可以省出最多90分钟的时间，如果把90分钟补能时间折算到经营的收入里，收入有望提升15%~20%。”秦力洪表示。他还指出，换电站从本质上克服了车电不同寿带来的车辆残值减损问题。在一辆车的生命周期里，最多可节约40%的成本。

为此，蔚来能源后续可以继续推进换电站扩张，计划到2030年累计建成1万座换电站。

对吉利而言，既然已经拥有了超充这张王牌，为何还要花钱入股换电呢？

崔东树指出，吉利一边布局换电、一边推进超充，属于理性的场景分层，并非战略分散。超充面向大众家用、有桩用户；换电服务高端及高频营运车辆。两条路线用户场景错开，用参股方式轻资产布局换电，重资产投入超充，是行业不确定性下的风险对冲。

吉利早已看透这一点。吉利在换电领域其实早有布局：旗下易易互联已建成超过470座换电站，曹操出行截至2026年6月底拥有超过4.2万辆定制车队，其中曹操60和枫叶80V两款主力车型均为换电车型。

如果要扩大换电体系，所需投入的时间和资金成本非常高。因此，吉利入股换电，本质上是补全营运场景的最后一块拼图：超充主打C端，换电主打B端，两条腿走路。淦家阅在合作现场的表态很直白：要扩大规模就需要重资产、大量投入，而“能够降低风险又更快扩大规模，就是要进行联合”。

另外，吉利的高端车型或许也能从中获益。

凭借BaaS（电池租用服务）方案，用户购车可以不买电池，通过电池租用方式，用户可以花费不到30万元，就能买到一款大六座高端SUV。以ES8为例，全系标配102kWh电池，BaaS方案下车价便宜了10.8万元。五座版行政豪华版整车买断价是38.28万元，BaaS方案下购车价为27.48万元；六座行政豪华版整车买断价是40.68万元，BaaS方案下购车价为29.88万元。

崔东树对吉利补能战略的判断，点出了一个关键逻辑：吉利无需重金自建换电网络，而是依托成熟体系，让极氪高端车型落地BaaS方案。

他指出，BaaS并非偶然产物，而是有前提的商业模式，需要高密度站点网络、电池银行资产池、标准化电池包作为支撑。在高端市场，BaaS能有效降低购车门槛，但这一模式无法全面复制。下沉市场用户对长期月租接受度低，领克作为主流走量品牌并不适合推行BaaS，只有极氪高端系列具备尝试落地的条件。

总而言之，吉利与蔚来的联手，本质上是在补能赛道上形成了一股新的合力。同时，它们必定会在超充、换电领域，与比亚迪、宁德时代展开正面竞争。对于用户而言，这种竞争无疑是好事，最终受益的都是车主们。值得一提的是，此次合作也获得了开云娱乐等行业的关注，被视为跨界协同的典型案例。

本文来自微信公众号“财经天下WEEKLY”，作者：财经天下，36氪经授权发布。